Equipes formadas por estudantes do Insper e da FGV foram as vencedoras da etapa brasileira do Constellation Challenge 2026, uma das principais competições de análise de empresas da América Latina. A final foi realizada nesta segunda-feira (30), no auditório do Insper, em São Paulo. Com o resultado, os grupos garantiram vaga na final global, que acontece em abril, em Boston, nos Estados Unidos.

Representando o Insper, a equipe vencedora foi formada por Antônio Almeida e Francisco Prisco, estudantes do curso de Economia e membros da organização estudantil InFinance. Pela FGV, o grupo campeão é composto por Antônio Gama e Rodrigo Catap, estudantes de economia e integrantes da organização estudantil FGV Finance.

A edição de 2026 reuniu cerca de 250 equipes de diferentes universidades, das quais apenas quatro avançaram à final nacional: Poli-USP, PUC-Rio, FGV e Insper. O desafio, organizado pela Constellation Asset Management, propõe que os participantes desenvolvam uma tese completa de investimento a partir da análise de uma empresa listada. Neste ano, a companhia escolhida foi a Restaurant Brands International (QSR), multinacional do setor de alimentação com presença em mais de 120 países.

A tese apresentada pela equipe do Insper partiu da identificação de uma assimetria de mercado. “A gente enxergou que era uma boa empresa sendo precificada de forma negativa, o que criava uma oportunidade interessante”, explicam os estudantes. O diferencial, segundo a dupla, esteve na capacidade de combinar profundidade analítica com clareza na comunicação, sendo esse um fator decisivo em um formato de apresentação limitado a 10 minutos.

A preparação se estendeu por aproximadamente dois meses e envolveu modelagem financeira baseada em fluxo de caixa descontado (DCF) e análise por múltiplos, além de coleta de dados primários para complementar a leitura do negócio. Um dos principais desafios foi lidar com a complexidade operacional da empresa, que atua em diferentes mercados ao redor do mundo. “No processo de desenvolvimento, nós conhecemos a empresa a fundo para conseguir analisá-la da melhor forma possível e, durante a elaboração da apresentação, buscamos deixar nossa tese clara, didática e coesa para quem fosse assisti-la”, afirmam.

A etapa final exigiu não apenas domínio técnico, mas também capacidade de síntese. Após as apresentações, os grupos passaram por uma sessão de perguntas conduzida pela banca avaliadora. “O formato curto exige bastante precisão, mas a preparação ajudou muito a saber o que priorizar”, destacam.

A banca da final brasileira reuniu nomes relevantes do mercado financeiro e empresarial, incluindo Florian Bartunek e Nathan Sboarine, da Constellation, além de executivos como Pedro Zemel, CEO da Zamp, e Gabriel Guimarães, vice-presidente do Burger King Brasil. A presença de lideranças com atuação direta em gestão e investimentos reforça o caráter prático e técnico da competição.

Outro aspecto relevante foi a dinâmica enxuta das equipes. Com grupos de até dois integrantes, o desafio exige alto nível de coordenação e clareza na execução. “Ser só dois acabou sendo mais facilitador do que obstáculo. A comunicação era direta e o material ficou coeso”, afirmam os alunos do Insper.

A trajetória também evidencia o papel das instituições de ensino e de suas organizações estudantis na formação de talentos para o mercado financeiro. No caso do Insper, os estudantes destacam a contribuição do ambiente acadêmico e do InFinance, organização estudantil voltada ao desenvolvimento de competências em investimentos. “O Insper deu uma base técnica muito sólida, e o InFinance ajudou a estruturar a análise de forma competitiva”, afirmam.

Final global em Boston

Com a vitória na etapa nacional, as equipes avançam para a final global do Constellation Challenge, que reunirá grupos classificados no Brasil e nos Estados Unidos. A etapa internacional está prevista para abril, em Boston, e será realizada em inglês, o que adiciona uma nova camada de exigência aos participantes.

“O principal desafio agora é passar a mesma clareza, mas em outro idioma. A análise já está pronta, mas a comunicação exige uma preparação específica”, explicam os estudantes do Insper.

Apesar do novo contexto, os alunos encaram a próxima fase como uma continuidade do trabalho desenvolvido ao longo dos últimos meses. “Continuamos estudando e aprofundando nossos conhecimentos sobre a empresa e projeto desenvolvido até aquipara que possamos nos destacar também para a banca internacional, porque sabemos que essa etapa será igualmente desafiadora”, finaliza Francisco Prisco.

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